当一个产品的大部分价格都由长协价决定，且这个长协价远低于市场价时，业绩中枢就比较清晰了，这种情况下估值中枢也理应有所提高。
打个可能不太恰当的比喻，现在动力煤的长协价有点类似飞天茅台的出厂价，而动力煤的市场价就像飞天茅台的零售价，当出厂价远低于零售价时，茅台的业绩就有很大的安全垫，不会因为零售价的下跌而导致业绩下滑，长协占比较大的煤炭股也一样，市场价下跌对业绩影响较小，只有当长协价开始下调时，业绩才会出现较大的波动。