最近HJT概念是市场最大的风口，宝馨科技五月以来涨幅4倍，金刚玻璃涨幅接近3倍，hjt电池已经炒作到这个阶段，显然对于未来规划预期已经打满，现在时间点切换到真正能兑现利润的龙头公司才是市场最佳的选择。就像19-20年炒白酒，二三线小票曾经炒到飞起但最后发现市场最终涨幅最大的还是会回归龙头茅台。这是因为所有的股价都会回归利润的兑现。

先简单科普下hjt电池，为什么这会是光伏板块未来最大的风口，被称为光伏第三次技术革命！

HJT电池又称为异质结电池，它是一种特殊的PN结，由非晶硅和晶体硅材料形成，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，属于N型电池中的一种。它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势的电池。他具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点，技术具有颠覆性，未来想象空间巨大！

在布局hjt的企业很多，为什么爱康会是龙头？

我们先做一个简单的对比：

金刚玻璃目前已有异质结产能1.2Gw，规划4.8Gw，其中公司持有51%，公司实际预期产能为3.6Gw。

再看爱康科技，根据年报，公司早已规划未来三年内异质结产能达到40Gw以上，其中自有21Gw，合资公司20Gw，合资公司中爱康科技持有一半以上股份，这样公司权益产能30Gw以上。

爱康科技的产能是金刚玻璃的8倍多。另外，金刚玻璃是半路出家，才转型做光伏。而爱康科技是最老牌儿的光伏企业之一，行业底蕴、技术沉淀和市场知名度是金刚玻璃难以望其项背的。制造业中最大的壁垒就是规模化效应降本增效，所以我们看到无论是宁德、还是隆基，最后走成长牛股的都是行业中产能上绝对的龙头。享受明显的估值溢价。

爱康21年8月-9月曾经从2元炒到6元，一个月翻了三倍，当时市场炒作的是hjt规划落地的预期（当时爱康的炒作阶段就好比现在的京山轻机、宝馨科技），后来跌下来了是因为市场质疑如此大的规划是否能够完成。毕竟从所有的规划投产到正式落地都至少需要1-2年时间。而一只牛股真正爆发力最强的阶段是利润兑现的阶段（比如十倍牛股九安医疗），所有ppt规划式的都是炒作第一波预期阶段，而股价真正有爆发力的是业绩兑现阶段。根据国联证券的研报，随着在建异质结产能的逐步落地，爱康科技明年利润预计增长13倍以上！

为什么我们判断爱康科技在hjt的利润明年可以兑现。而现在炒作预期阶段的金刚玻璃、宝馨科技业绩大规模兑现至少都要等到24-25年。

1）爱康主动拥抱国企提高增收确定性。

如此大的规划和革命性的技术必须抱紧国企金主爸爸的大腿。2021 年下半年爱康科技前后宣布与贵州电建、华润电力、浙能集团、中国联合工程集团、高测股份进行产业链上的合作，同时保障上游 N 型硅片的供应、异质结产能顺利扩张、下游组件客户。

2）机构资金近期明显介入。

机构资金对于利润兑现是最为敏感的，无论是宁德还是隆基，真正启动的信号都是机构资金大笔介入，这是机构开始抱团的信号

 3）迈为的设备已经进场，目前在手订单是21年总营收的200%。

2022年7月5日，爱康科技公告其控股子公司湖州爱康向迈为股份购买两条超过600MW的210半片异质结电池整线设备，总产能超1.2GW。此前，湖州爱康已向迈为股份采购一条600MW的210半片异质结电池整线设，目前主设备已于2022年6月陆续进场安装调试。近期HJT降本增效边际变化集中释放，一季度营收+在手订单共47.53亿元，为21年营收的188%。设备进场调试，在手订单高增，这是多么清晰的利润爆发前瞻指标！

目前市场给金刚玻璃138亿市值，如果这是目前的合理市值，那么爱康科技目前的合理市值应为1308=1040亿，而目前爱康科技市值仅180亿，超级严重低估！根据券商预测明年利润12亿，24年利润18亿，是公司近两年利润的10倍增长！！$爱康科技(SZ002610)$  $金刚玻璃(SZ300093)$  $京山轻机(SZ000821)$