$健康元(SH600380)$  这个公司表面业绩很好，就是一直不涨，其实是价值陷阱，沼泽地。原因三个。

第一就是高存高贷，有做假账嫌疑。现金一百多亿，借贷几十亿。如果现金真实，何必多此一举。

第二，销售费用惊人，一年营业额150亿，销售费用50亿，基本可以说回扣驱动型销售。带金销售。而且这么多年居高不下。大家可以对比恒瑞医药的销售费用占比。

第三，实控人过去有内幕交易的前科，可以自己查询公开资料。

所以这个公司看上去很美，其实是价值陷阱。这几年陪跑的投资人基本上赚钱的不多。