天齐锂业将超越赣锋锂业重回中国锂王王座！

锂系列之一：锂矿资源与龙头企业

芯智能 Alex 任徐行 2022-07-01 08:37 发表于上海

A．锂矿资源、产业链、提锂工艺

全球的锂资源主要集中在南美和澳洲的“三湖七矿”之中。盐湖开采更为容易，成本低廉，目前在产的三大盐湖：Atacama、Hombre Muerto和Olaroz，还有两个在开发盐湖Caui和Vida，均位于南美洲智利、阿根廷和玻利维亚的三国交接处，被称为“锂三角”。锂资源开采主要分三种类型：盐湖提锂、锂辉石、锂云母。盐湖提锂成本最低，主要位于智利、阿根廷和中国，盐湖以开采钾肥为主，副产品为锂。

a) 锂资源的储量与产量：

1、储量规模：2021年全球已探明的锂资源量达到8900万金属吨。

储量结构：全球锂资源以卤水锂为主，盐湖提锂开发潜力大。全球锂资源供给来源主要包含硬岩矿（包括伟晶岩型、白云母型、石英脉型和沉积泥型）、卤水矿（盐湖卤水、油田卤水以及地热卤水）、黏土矿等。其中锂辉石主要集中在澳大利亚、加拿大、美国以及津巴布韦等国；盐湖卤水主要集中在阿根廷、智利、美国以及中国青藏地区。

国内，三种锂资源存在形式中：

1）锂辉石：四川为主。四川拥有80%的固态锂资源储量。锂辉石由于含量较高，质量稳定，被很多企业所采用。

2）盐湖：青藏为主。虽然目前盐湖锂资源在锂资源供给中占比最大（占比超80%），但国内受限于盐湖高镁锂比（由于镁、锂化学性质相似，导致分离出锂会更困难）和自然条件，开采发展缓慢，利用率比较低。

3) 锂云母：江西为主。和锂辉石相比，锂云母锂含量较低，而且杂质较多，提取不方便。但我国锂云母矿亚洲最大，储量丰富，如果能妥善解决杂质、尾渣问题，也将有效缓解供应紧缺和进口依赖状态。

2. 供给：2021年全球锂资源供给量约为10万吨。

产量分布：锂原料供应主要集中在澳大利亚、智利、中国和阿根廷，产能CR3达到95%高度集中，澳大利亚占比达到55%是全球锂原料主要供应国。其中，以矿石提锂的澳洲占据供应主体，而以盐湖提锂为主的国家智利仅占全球总产量26%。从存在形式上看，自然界中锂资源主要有盐湖卤水和伟晶岩两种形式存在，其中封闭盆地卤水占比58%，伟晶岩占比26%。

澳洲在产锂矿主要就5个，其中Greenbushes全球最大，MountMarion第二。而这第一大锂矿，控股权在我国的天齐锂业手里。第二大锂矿，由我国的赣锋锂业持股50%。

b）锂资源产业链简析：

锂电产业链的环节包括 锂矿企业-锂盐加工企业-正极材料企业-电池企业-新能源汽车企业。上游原材料企业利用矿石（锂辉石等）或者卤水（一般来自于盐湖）通过各种方式来提取锂原材料，在通过原材料加工形成各种锂化合物，包括碳酸锂、氢氧化锂、氟化锂和氯化锂等。

产业链扩产周期：中游材料扩产周期平均在1-2年，锂电池扩产周期平均在0.5-1年，而上游锂矿扩产周期在2年以上，盐湖扩产周期更长故供需错配时间拉长。2021下半年碳酸锂价格大涨主要是就是由于中游以及下游企业大幅扩产，而锂矿无论是矿山以及盐湖扩产周期都比较长，比如矿山扩产需要审批、环境评价等，而盐湖扩产需要卤水产量扩产，盐湖扩产周期比矿山扩产周期还长。

c）提锂工艺：

国内外盐湖卤水提锂工艺主要有：沉淀法、吸附法、膜法、萃取法、太阳池+碳化法、煅烧浸取法，不同工艺间各有优缺点，实际应用过程中，各工艺并非完全独立而是相互交融的。如藏格锂业的碳酸锂生产线首先将镁锂比高达1600:1-3000:1的卤水用吸附剂将Mg2+浓度降至2500mg/L（镁锂比降至5:1）以下，后结合纳滤膜进一步将Mg2+浓度降至5mg/L；西藏矿业利用太阳池法生产65%碳酸锂精矿后结合碳化法工艺除杂提纯进而生产电池级碳酸锂。

工艺流程：我国盐湖锂资源以高镁锂比为主，故沉淀法和太阳池法均不适用。我国目前只有锂离子浓度较高、镁锂比较低的西藏扎布耶盐湖项目采用太阳池法，但目前尚无产能放量。而青海地区盐湖而言，目前形成成熟量产项目的仍以蓝科锂业、藏格矿业、锦泰锂业等为主，均为吸附法技术。

吸附法提锂工艺流程图

B．锂矿企业

在锂矿行业里，全球的龙头大概有三四家，其中中国企业赣锋和天齐占据了前四强中两强的位置，国外比较强的公司是美国雅宝。美国雅宝为全球车企、领军电池厂的核心锂原料供应商之一。公司最大的竞争优势在于旗下拥有全球最优质的矿石资源和盐湖资源，其核心资源包括智利 Atacama 盐湖提锂、美国 Silver Peak 盐湖提锂、西澳泰利森-格林布什锂矿（49%参股）、西澳 Wodgina 锂矿（60%控股）。

1、赣锋锂业

在全球包括国内的资源布局多达8个优质锂资源项目：

1、澳大利亚Mount Marion锂辉石矿山50%的权益（现产量40万吨/年）。

2、西澳大利亚Pilbara Pilgangoora锂辉石矿山6.33%的权益（目前矿区停产维护中，将在12月重开，预计年产达20万吨）。

3、阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖51%的权益。

4、阿根廷Mariana锂盐湖88.75%的权益。

5、墨西哥拥有Sonora锂黏土50%的权益。

6、爱尔兰拥有Avalonia 锂辉石矿55%的权益。

7、宁都河源锂辉石矿山100%权益。

8、青海茫崖行委凤凰台深层卤水锂矿100%权益。

赣锋锂业间接或直接拥有锂资源约3425万吨储备。

2、天齐锂业

公司前身射洪锂业成立于1995年，成立之初核心原材料锂辉石采购主要来自于四川，自1999年起全部从澳大利亚泰利森采购（泰利森是全球最大的固体锂矿生产商，占全球锂辉石矿供应量的2/3，占全球锂资源市场约30%的市场份额）。

2014年公司通过非公开发行股票完成收购文菲尔德51%的权益，实现对泰利森锂业控股，完成公司锂产品资源的自给，使公司由单纯的锂加工企业升级为集锂辉石资源、锂矿采选加工、锂系列产品深加工及销售于一体的全球化锂业公司。

2018年完成了对智利化学矿业公司（SQM）23.77%A类股权的收购，对SQM公司合计持股达25.86%。

-赣锋锂业、天齐锂业，规模体量优势明显，其走势代表股市板块走势。

-此外，矿资源龙头股包括：

这类公司锂矿的自给率100%以上，可对外出售，并直接地从涨价中受益。

锂辉石类：融捷股份、川能动力的权益储量较大。

盐湖类：西藏矿业、西藏城投、ST盐湖。

锂云母类：江特电机、永兴材料。

-加工类公司：锂矿自给率低，以加工氢氧化锂为主。产能规模较大的上市公司主要是：天华超净、雅化集团、盛新锂能。

-盐湖提锂

3、中矿资源

公司锂矿石资源主要有：（1）自有矿权-加拿大TANCO矿山。在并购TANCO矿山前，TANCO委托第三方咨询公司SRK对其未开采的锂资源进行了估算，结果显示：未开采保有锂资源量128万吨（Li2O边界品位2.5%，Li2O平均品位3.12%）。（2）通过包销权锁定锂矿资源，公司参股的PSC公司持有Arcadia锂矿探明和控制的矿石资源量为3740万吨（Li2O 平均品位1.42%），公司已获得Arcadia锂矿28万吨锂辉石精矿（Li2O 6%）和78.4万吨透锂长石精矿（Li2O 4%）的包销权。

4、川能动力

公司收购鼎盛锂业 51%股权， 其储备 5 万吨锂盐项目，已完成一期年产1 万吨项目建设（氢氧化锂年产 5000 吨、碳酸锂年产 5000 吨）。同时购买能投锂业 62.5%的股权， 其坐拥亚洲最大单体锂辉石矿资源李家沟矿区，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，属于我国少有的储量巨大、品位优良，利用价值高的稀有金属锂矿。

甲基卡：全球第二大固体锂辉矿石。四川省甘孜州甲基卡锂辉石矿区为全球第二大、亚洲第一大的固体锂辉石矿。矿山保有矿石资源储量2899.50万吨（折合氧化锂41.23万吨），氧化锂平均品位超过1.42%。

5、盛新锂能

业隆沟锂辉石矿实控人原为威华股份重组后叫盛新锂能，持股比例为75%。业隆沟锂辉石矿矿石量为654.0万吨矿石量，资源量为84456吨氧化锂，并伴生有595吨五氧化二铌和451吨五氧化二钽。矿石平均品位Li2O为1.29%、Nb2O5为0.0091%、Ta2O5为0.0069%。

6、永兴材料

宜春云母全球最大锂云母矿，“亚洲锂都”美誉。宜春市拥有全球最大的锂云母矿，现探明可利用氧化锂储量约250万吨，矿石锂矿储量居世界第一，具有“亚洲锂都”美誉。永兴材料布局碳酸锂业务，拥有化山瓷石矿和白水洞矿区高岭土矿两处矿源，其中公司通过子公司永兴新能源拥有化山瓷石矿70%矿权，公司持有花锂矿业48.97%股权（花锂矿业为白水洞高岭土矿的所有权人）。

7、天华超净

目前，天华超净持有天宜锂业68%股权，为其最大股东，宁德时代、宜宾天原集团、宁波翰逸及超兴创投分别持有其15%、10%、4.5%、2.5%股权。天宜锂业一期项目设计产能是2万吨电池级氢氧化锂，目前平均每天生产可达70多吨电池级氢氧化锂产品，生产已达到2万吨的一期设计产能。实施局部改造，可望达到年产2.5万吨的氢氧化锂产能。

8、江特电机

公司拥有5处采矿权，8处探矿权，锂矿资源储量丰富，具备开采条件好、伴生资源多等优势，远景资源储量超亿吨。原矿经过加工后有长石粉、锂云母、钽铌三种产品。子公司泰昌矿业通过对工艺和技术的改进，产出的锂云母品位能够达到4.0以上，为公司锂云母制备碳酸锂提供了良好的原料。

9、西藏珠峰

坐拥两大南美锂矿盐湖。2018年司通过持股 45%的参股公司NextView New Energy Lion Hong KongLimited，后更名为西藏珠峰资源（香港）有限公司，参与收购一家聚焦锂资源勘探开发的境外上市公司 Lithium X Energy Corp.（LIX）的全部股份，LIX 拥有三个优质锂资源项目：安赫莱斯锂盐湖（SDLA）项目、阿里扎罗锂盐湖（Arizaro）项目及加拿大创业板上市公司纯清能源矿业有限公司（Pure Energy Minerals Limited）约 17%股权，公司均拥有前二者 100%权益。

10、融捷股份

坐拥“亚洲最大锂辉石矿山”——康定甲基卡锂辉石矿山其中某矿脉，融捷股份又被冠以“亚洲锂王”的称号。然而因相关纠纷影响，甲基卡锂矿此前一直处于停产状态。目前甲基卡锂矿慢慢复产中。融捷股份因其实控人吕向阳曾与王传福一起创立比亚迪而为市场所关注。

11、西藏城投

公司有意采取增资扩股或股权购买等方式取得金泰工贸、孙建义所有的西藏阿里圣拓矿业有限责任公司部分股权。而西藏阿里圣拓矿业公司持有阿里地区龙木错等盐湖资源，该盐湖卤水富含硼、钠、镁、钾、锂和溴等液体矿产资源，具有一定投资价值。

12、西部矿业

公司控股的青海锂业有限公司，拥有的中国第二大盐锂资源——东台吉乃尔盐锂矿，资源潜在开发价值约1000亿元，年产碳酸锂1万吨。

13、西藏矿业

公司开采的扎布耶盐湖是世界三大锂盐湖之一， 品位世界第二，资源潜在价值达1500亿元;西藏矿业争取在5年内实现年产25000吨碳酸锂系列产品的远景目标。

1F、西部资源

公司设立江西赣州西部资源锂业收购了赣州晶泰锂业100%股权以及宁都泰昱锂业锂辉石采矿权及其他经营性资产，从泰昱锂业受让的河源锂辉石矿矿石储量424万吨，Li2O金属量43341.06吨，平均品位1.04%，采选规模6.6万吨/年; 晶泰锂业今年1月受让了广昌县头陂里坑锂辉石矿采矿权，矿石储量16.31万吨，平均品位0.99%; 晶泰锂业目前正在进行2500吨工业级碳酸锂生产线项目的试生产

车研咨询发布的40家中国锂矿（盐湖/锂辉石）锂盐（碳酸锂/氢氧化锂）上市公司名单：

1、西藏矿业发展股份有限公司（盐湖+碳酸锂+氢氧化锂）

2、西藏城市发展投资股份有限公司（盐湖+碳酸锂+氢氧化锂）

3、西藏珠峰资源股份有限公司（盐湖）

4、青海盐湖工业股份有限公司（盐湖+碳酸锂+氢氧化锂+氯化锂+金属锂）

5、科达制造股份有限公司（盐湖+碳酸锂）

6、藏格控股股份有限公司（盐湖+碳酸锂）

7、贤丰控股股份有限公司（盐湖+碳酸锂+提锂技术）

8、四川天齐锂业股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂+氯化锂+金属锂）

9、四川雅化实业集团股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

10、四川省能源投资集团有限责任公司/四川省新能源动力股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

11、融捷投资控股集团有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

12、深圳盛屯集团有限公司/深圳盛新锂能集团股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂+金属锂）

13、江西特种电机股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

14、宝威控股有限公司（港股）（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

15、江西赣锋锂业股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂+金属锂）

16、中矿资源集团股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

17、佛山市金银河智能装备股份有限公司（碳酸锂）

18、广东道氏技术股份有限公司（碳酸锂+氢氧化锂）

19、苏州天华超净科技股份有限公司（碳酸锂+氢氧化锂）

20、广东芳源环保股份有限公司（碳酸锂+氢氧化锂）即将上市

21、贵州红星发展股份有限公司（碳酸锂）

22、南京寒锐钴业股份有限公司（碳酸锂）

23、宁德时代新能源科技股份有限公司（锂矿+回收/碳酸锂）

24、宁波杉杉股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氢氧化锂）

25、长城汽车股份有限公司（锂矿+氢氧化锂）

26、浙江华友钴业股份有限公司（锂矿+碳酸锂）

27、永兴特种材料科技股份有限公司（锂矿+碳酸锂）

28、苏州新海宜通信科技股份有限公司（锂矿）

29、特变电工股份有限公司（锂矿+碳酸锂）

30、中国石油化工股份有限公司（碳酸锂）

31、天奇自动化工程股份有限公司（碳酸锂）

32、比亚迪股份有限公司（盐湖+碳酸锂）参股

33、深圳市兆新能源股份有限公司（锂矿+碳酸锂+氯化锂）参股

34、广州天赐高新材料股份有限公司（碳酸锂+氢氧化锂）参股

35、宜宾天原集团股份有限公司（碳酸锂/氢氧化锂）参股

36、西安蓝晓科技新材料股份有限公司（提锂技术）

37、国轩高科股份有限公司（锂矿+锂盐）

38、惠州亿纬锂能股份有限公司（盐湖+锂盐）

39、江苏容汇通用锂业股份有限公司（盐湖+碳酸锂+氢氧化锂）申请上市

40、湖北百杰瑞新材料股份有限公司（碳酸锂+氢氧化锂）新三板上市

$丰元股份(SZ002805)$   $赣锋锂业(SZ002460)$  $西藏城投(SH600773)$